家电市场承压 白电三巨头同步加码液冷赛道

　　2026年1-9月，中国家电大盘(不含3C)零售额达6041亿元，同比下降10.0%，市场并未在下半年企稳，反而延续深度调整态势。在新房拉动需求收缩、以旧换新边际效应减弱、原材料成本持续走高的多重压力下，家电行业整体承压，存量市场中守住份额、向外寻找新增量，已经成为头部企业的必然选择。美的、海尔、格力三家白电巨头在2026年不约而同加快布局以液冷为代表的新增长曲线，正是这一行业背景下的明确战略转向。

　　从行业底层逻辑看，家电行业过去依靠渠道扩张、规模增长的普及期模式已难以延续，主流品类保有量趋于饱和，市场全面转入存量博弈阶段。申万宏源测算显示，新房拉动的家电需求占比从2014年的15%以上，收缩至2026年的10%左右，家电需求更多转向存量更新，短期难以出现明显提升。叠加铜价一度接近历史高位、铝等原材料价格上行、海运成本受地缘因素扰动，家电企业亟需找到与自身制造能力相邻、需求驱动完全不同的新赛道。

　　液冷赛道的爆发式增长，恰好为家电巨头提供了新的增量空间。随着AI芯片功耗持续攀升，传统风冷散热已经接近物理极限，液冷凭借更强的散热能力、更低的制冷能耗，成为高功率密度机柜的最优解。TrendForce预测，2026年液冷在AI芯片中的渗透率将达到53%，2027年接近59%。同时四部门相关政策明确，新建大型AI智算中心须100%配套液冷，2028年前完成高功耗风冷机房改造，液冷已经从高端可选配置变为算力平台建设的合规准入门槛。赛迪顾问预计2026年国内液冷数据中心市场规模约232.5亿元，2028年有望接近470亿元，全球智算中心液冷市场规模更是达到千亿元级别，同比增速超200%。

　　白电企业切入液冷赛道，天然具备底层能力优势：长期积累的压缩机、换热器、流体传热技术和大规模制造品控经验，在商用空调与数据中心温控之间具备极强的可迁移性。目前三家企业的布局已经全面落地：美的进入英伟达MGX AI Factory生态合作伙伴名单，建成全栈液冷产品矩阵，总投资超10亿元的顺德液冷智造基地预计2027年8月投产;海尔总投资超10亿元的泰国罗勇工业园中央空调工厂奠基，定位东南亚最大数据中心设备基地，已与联想、世纪互联等达成合作;格力不仅中标多个重大项目订单，还与光环新网合资设立公司推进绿算设备生产基地，“冰立方”磁悬浮一体式CDU已在东南亚液冷智算中心实现批量交付。

　　业内分析指出，2027年将是关键验证窗口，三家企业的产能落地、客户认证与系统交付能力，将决定这一轮布局最终能转化为多大规模的可持续收入。液冷现阶段尚不足以改变三家企业的利润结构，但已经成为观察白电企业能力边界与战略执行力的核心新坐标。