再砸20亿元！“美的少东家”重金锁仓顾家家居

　　入主顾家家居一年半后，何剑锋再度发力，选择加码注资。

　　近日，顾家家居的定增方案获上交所受理，公司计划向间接控股股东盈峰集团募集资金19.97亿元。此次定增是何剑锋继2023年末以88.8亿元拿下顾家家居控制权后的又一次重大资金投入。若定增按上限完成，何剑锋通过盈峰睿和投资、盈峰集团合计控制的顾家家居股份比例将从29.42%提升至37.37%，且锁定期长达36个月，这无疑会进一步强化其对公司的掌控力。

　　盈峰集团作为此次定增的唯一认购方，将以现金方式全额认购股票。募集资金将用于顾家家居多个关键项目，包括产品生产线智能化技改、功能铁架生产线扩建、智能家居产品研发、AI及零售数字化转型等，同时补充流动资金。顾家家居表示，此次发行彰显了实控人对公司发展的坚定支持与信心，相关项目实施将优化产能布局、提升数字化运营管理能力，增强公司核心竞争力，巩固市场地位。

　　自控制权更迭后，顾家家居开启了全面革新，涵盖印度尼西亚建厂、定增募资、战略转型等多个方面。

　　从定增预案来看，顾家家居本次拟发行不超过约1.04亿股，发行价格为19.15元/股，募集资金总额不超过19.97亿元。这一价格较公告披露日收盘价折价超20%，较何剑锋此前入股成本也下跌不少。在已有浮亏的情况下，何剑锋仍逆势增资20亿元。市场分析，此举一方面可摊薄持仓成本，叠加分红后持股成本有所下探，但仍有一定浮亏;另一方面是看中智能家居市场的巨大潜力，与美的集团在智能家居、供应链端的协同效应有望加速显现。

　　在募集资金用途中，补充流动资金是资金占用最大的项目，拟投入10亿元。顾家家居称，这与公司未来生产经营规模等相匹配，能满足流动资金需求。紧随其后的是AI及零售数字化转型项目，拟投入3.94亿元，旨在通过技术革新与业务模式创新巩固市场地位。公司还强调，随着资金投入项目，现金流入和流出将大幅增加，未来盈利能力有望加强，现金流量状况将改善。

　　何剑锋作为美的集团创始人何享健之子，在“美的系”之外打造“盈峰系”。对顾家家居的投资是其布局“家电 + 家居”一体化的重要一步，与美的集团战略方向紧密相关。目前，美的集团成立智慧家居公司，涉足家具与家居用品销售;顾家家居成立家电公司，探索协同增长。此次定增募资用途也契合智能家居和数字化转型的行业趋势。有研究员认为，这是“美的系”对智能家居生态的长期押注，通过技术赋能与供应链整合抢占“大家居”赛道。

　　从业绩表现看，经历2024年业绩双降后，2025年中期报告带来好消息，营业收入和归属母公司净利润均同比增长，得益于国家补贴政策及公司零售转型。不过，顾家家居仍面临诸多挑战。市场环境上，受房地产行业疲软影响，家居行业整体遇冷。公司财务方面，2025年上半年应付票据激增，短期偿债压力加大，总负债和流动负债增长，盈利能力指标也呈疲态。此外，公司投资和筹资活动产生的现金流量连续多年为负。

　　面对压力，顾家家居从产品创新、渠道变革和国际化三个维度推进战略转型。2025年7月发布一体化整家3.0方案，转向“卖生活方式”;零售转型持续7年，通过标准化系统数据支撑直连终端用户;国际化布局方面，继多地建立基地后，今年9月宣布在印度尼西亚建生产基地。此次定增能否增强顾家家居应对行业周期波动的能力，助其实现转型突破、重返增长通道，仍有待市场检验。