穿越周期：石头科技的长期主义​

　　在科技迭代与消费需求升级的浪潮下，扫地机器人行业的变局正在加速上演。曾经高歌猛进的增长态势逐渐放缓，价格战的硝烟依旧弥漫。作为全球第一智能扫地机器人品牌的石头科技，自然被置于市场的放大镜之下。

　　其一季度财报呈现“营收与利润倒挂”，引发行业质疑。如今翻开2025年半年报，石头科技正以独特的战略节奏拆解困局，将技术突破转化为产品竞争力，将渠道变革沉淀为市场话语权，在行业的变局中探寻穿越周期的“长期主义”密码。

　　“增收不增利”的取舍：短期承压与可持续发展的平衡

　　回溯第一季度，石头科技交出了一份营收与利润背离的成绩单，财报数据一经公布，行业内纷纷质疑其“增收不增利”。在质疑声中，近日披露的半年报把悬念拉得更长：2025年上半年，石头科技营收跃至79.03亿元，同比激增78.96%，归母净利润降至6.78亿元，同比下滑39.55%，这已是石头科技连续四个季度归母净利润滑坡。

　　但翻开财报细节会发现，这一情况是由于石头科技在研发与营销上的高投入。2025年上半年，石头科技在持续技术迭代的同时注重渠道品牌建设，研发投入合计6.85亿元，同比增长67.28%;销售费用更是膨胀至21.65亿元，同比大增144.51%。因此行业的质疑也不难理解：高投入能否持续?

　　而市场与口碑已经给出了答案。从市场份额来看，2025年一季度石头科技以19.3%的市场份额稳坐全球出货量头把交椅，这一优势在上半年不仅未被削弱，还借由产品创新持续扩大领先身位。上半年这种“超配式投入”催生了扫地机P20 Ultra、G30 Space探索版，洗地机A30 Pro Steam、A30 Pro Combo，洗烘一体机Z1Plus、Q1Hello Kitty 联名款及洗烘套装 Z1 Max Pro等多款新品。其中，G30 Space探索版扫地机器人搭载五轴折叠仿生机械臂，一经推出便凭借将清洁场景拓展至三维空间的突破性设计，迅速在高端市场崭露头角，有力推动公司市场占有率显著提高。

　　这种战略取舍的价值在技术端更为明显。半年内，石头科技用6.85亿元研发投入砸出了580项新增境内外授权专利，其中新增发明专利88项，新增实用新型专利170项，研发人员同比增长73.54%。发明专利更是直指清洁场景的核心痛点：不局限于滚筒技术的迭代，优先投入机械臂技术和AI大模型交互，成功建立起坚实的差异化技术壁垒，也显著提升了产品的实用性与用户体验。

　　营销端的21.65亿元投入则在重塑市场认知。当扫地机器人上半年因内卷均价同比下降约5%时，石头科技的高端机型占比反而提升。这种“逆降价”的底气，来自于对用户心智的深耕。不靠广告轰炸，而是让用户看到清洁实测视频，深入体验精准避障和机械臂灵活探入的实力。

　　当行业陷入“参数竞赛”，石头科技坚持用自主研发和技术创新构建技术护城河，用多元化营销扩大市场覆盖面与品牌认可度。利润承压≠增长乏力，可以看到的是，石头科技选择用利润的“有限退让”，换取市占率的“长足发展”，实则为未来发展注入了强劲动力。

　　“业务调整”背后的战略性资源配置

　　长期以来，石头科技产品结构以扫地机器人为基础，营收依赖核心产品，品类结构相对单一。为打造新的增长曲线、形成差异化竞争力，公司在技术实力支撑下不断推出洗地机、洗烘一体机新品。然而，上半年却传出洗衣机事业部人员调整的消息，当时市场一度将其解读为“业务失利”。但另一数据却被忽略：2月石头科技洗地机线上渠道销额市占率达13.1%，4月洗地机线上销额同比飙升1065%，市占率更是跃升至19%，618第一周期时石头科技的洗地机市场份额已升至第二位。

　　这种“减法”背后藏着更精密的“加法”。石头科技虽有首款万元以下双绿标洗烘一体机Z1Plus 这种打破定价权的产品，但毛利率始终难以突破，这也是行业对其解读的核心原因。面对成本与销售费用高企的消耗，石头科技选择“集中优势”投入潜力赛道，洗地机A30 Pro Steam推出了全球首创的“蒸汽洗+热水洗”双模式洗地，将石头在扫地机器人上强劲的清洁能力进一步升级，打造第一曲线积累下的新可能。

　　更关键的是技术资源的重新分配。尽管洗衣机业务处于调整阶段，但石头科技在这一赛道的技术创新脚步并未停歇。上半年，石头科技在洗烘一体机方面研发推出了分子筛低温烘干模组、毛屑自清洁模块、精准智能烘干算法、慕斯洗等核心技术，且仍有一项分子筛-双风路循环烘干系统项目在研，预计投资总规模达4亿元，保留的高端产品线仍在积累技术专利。纵观石头科技的产品矩阵，每款新品都指向“清洁”这一核心场景与用户的深度需求。

　　由此来看，石头科技的“资源迁移”不是放弃，而是把鸡蛋放进更可能孵化的篮子里。聚焦扫地机器人这一核心业务，持续投入资源巩固领先地位，同时将洗地机作为第二增长引擎发力。对于洗衣机等非核心业务，在经过市场验证与战略评估后，适时收缩战线回笼资源。这看似是对“业务失利”的无奈妥协，实则是资源的战略性优化配置。

　　全球化布局：从渠道掌控到品牌心智的深耕

　　在中国头部扫地机器人企业持续加码海外市场的趋势下，渠道运营能力无疑已成为决定能否在海外市场实现突破的核心竞争力。在此背景下，石头科技在海外尤其是欧洲市场，展开了一系列大刀阔斧的战略布局，取得了显著成效。

　　欧洲市场的销售模式调整，是石头科技自2024年至今在海外市场的“大动作”。此前，公司依靠经销商销售快速打开渠道市场、建立品牌认知，IDC 2024数据显示，2024年石头科技在全球市场以16%的销量市场份额和22.3%的销额市场份额，登上全球销量和销额两项榜首，但其受制于代理商的主动权弊端日益显现。

　　为建立长期竞争力，石头科技果断选择提升海外直营比例。这场革命的阵痛显而易见，短期运营成本上升，但成效来得比预期更快。公司逐渐掌握了产品布局和营销策略的主导权，渠道规模的不断扩大、销售业绩显著提升。亚马逊Prime Day同期，其在欧洲独立站较去年同期销量增长520%，北欧渠道夏促销量增长97%。

　　而北美市场的“组合拳”则更见功力。公司从亚马逊等平台的“技术内容营销”入手，用视频拆解产品内核，逐步延伸拓展到BestBuy和Target等主流线下门店，让用户亲身体验产品功能。这种购买与体验的网络闭环，实现了口碑与销量的双增长，有效提升了品牌形象和市场份额。

　　此外，APP的本地化体验更显用心。全球版Roborock App超越基础性的多语言选择，在交互、命名、设置等方面全方位实现本地化逻辑适配。这种精准的价值满足，为石头科技赢得了海外用户的广泛认可，也在欧美市场高端化趋势下创造了品牌溢价能力。2024年，其境外营收突破63.88亿元，同比增长51.06%，这一扩张势头在2025年上半年持续延续。

　　销量和数据不会说谎，2025年7月，石头科技在亚马逊Prime Day家电类目榜单上再次霸榜，R10系列、QRevo MaxV、S8 MaxV Ultra等产品以600-900美元的高售价占据多个国家热销榜首，在主流电商平台持续获得高评分与认可度，公司上半年境外营收占比也有所提升。石头科技披露的战报数据显示，公司在欧洲整体销量同比增长124%，其中意大利市场暴涨302%，北美销量同比增长42%;欧洲洗地机销量同比增长122%，成为拉动整体增长的重要动力。

　　当中国扫地机器人市场增速有所放缓，石头科技持续渗透的全球化布局不仅对冲了区域风险，更建立起品牌认知的心智优势，去代理化转直营的战略也增强了公司的渠道控制力与市场拓展潜力。这些长期竞争优势的建构比短期利润更难复制，也正是其为夺回市场主动权、提升盈利能力做出的战略选择。

　　长期主义的“石头哲学”

　　6月拟赴港上市的消息，让石头科技的战略版图更加清晰。募资将用于拓展国际业务、提升品牌知名度和加强技术研发，与半年报里的高投入形成了呼应。

　　有人说这是“烧钱换增长”，但如同他的名字，石头科技从来不是追逐热点的“流沙”，而是锚定核心的“顽石”。技术变现需要时间，渠道改革需要代价，业务调整需要勇气。

　　“长期主义”，是石头科技在清洁电器行业占据标杆的关键，也是它如今的战略选择。当扫地机器人行业竞争陷入红海，石头科技的选择印证了：能够穿越周期的企业，往往不被短期利润绑架。这些“短期代价”正逐步转化为技术壁垒、品类优势与全球渠道竞争力。行业下一个拐点，或许就藏在石头的选择里。