全球贸易现复苏迹象 关注全球央行加息情况

　　全球贸易正在出现复苏迹象。在过去三年里，全球贸易遭受新冠疫情、供应链中断、俄乌冲突以及能源价格飙升等多重影响一度陷入萎靡，如今随着疫情降级、全球供应链运作逐渐恢复平稳，全球贸易也出现了复苏迹象。

　　WTO副总干事马里·波冈日前表示，2023年全球贸易将增长1.7%，高于此前的预测值。明年全球贸易增速有望进一步提升。值得关注的是，韩国此前出口遭遇重大打击，8月份实现出口额连续11个月下滑。不过，8月的出口降幅出现缩窄，且小于预期。

　　韩国周五公布的数据显示，韩国出口较上年同期下降8.4%，经济学家的预测为下降11.8%，降幅低于7月份的16.8%降幅。8月整体进口下降22.8%，贸易顺差为8.7亿美元。

　　由于韩国出口的商品被运用在包括机器、显示器、成品油等各类生产活动中，而被认为是全球贸易的风向标，如今随着韩国8月份出口的回温，全球贸易复苏的可能性将得到增强。

　　全球贸易仍受制约

　　疫情期间欧美地区为了稳定经济，拉动投资和消费而采取量化宽松政策，在拉升了资产价格的同时，也带来高通胀难题。再叠加供应链中断、能源价格飙升等影响，欧美地区的通胀进一步走高。在进入2022年后，随着疫情逐渐平息，各国央行紧随美联储启动加息政策，以对抗通胀。

　　然而，加息作为处方药在能够有效降低通胀的同时也伴随一定的副作用。美联储加息带动了贷款成本的上升而使得企业和个人更难获得投资和消费的资金，导致投资和消费的减少，进而影响到美国经济以及全球贸易的增长。

　　尽管全球机构对贸易复苏的判断趋向乐观，但仍要关注美联储加息的可能性在未来是否延续。所幸的是，当下美国的通胀指标正在转好。

　　周五公布的美国8月就业报告显示，美国新增就业人数为18.7万人，高于预期，该报告中包含了足够的抵消因素，支持劳动力市场正在适度放缓的观点，足以避免经济陷入萎缩。因劳动力参与率增加，失业率上升至3.8%，时薪增长温和，此外，7月和6月的就业岗位增幅比之前报告的低11万个。

　　有专家认为，劳动力市场的正常化降低了今年再次紧缩的可能性。

　　不过也有观点认为，8月的就业数据表明新冠疫情的负面影响正在逐渐消散，但并不足以支撑美联储将停止加息的结论，因为决定美联储利率的仍然是通胀轨迹。尽管美国就业增长放缓，但失业率仍然偏低，通胀依旧过高。

　　全球央行很可能在未来一段时间内继续对抗通胀，通过限制性货币政策对需求施加压力。

　　全球贸易仍依赖中国产业链

　　中美贸易冲突的持续以及全球第五次产业转移的进行，正在重塑全球产业链格局。如今，美国正在加强近岸外包的贸易模式，加大与加拿大、墨西哥等周边国家的贸易合作力度，同时扶持东南亚、印度等地区的中低端制造业以取代中国。另一方面，中国也正在逐步加强与亚非拉地区的经贸合作。

　　然而，在第五次全球产业链转移的进程中，中国制造的影响力，却并没有减弱。一方面，中国的出口结构正在升级，其中汽车的出口量节节攀升，在今年上半年已经超过了日本。海关总署数据显示，今年上半年中国汽车整车出口234万辆，同比增长76.9%。

　　另一方面，尽管中国对美国的出口占比自2017年以来就逐年下降，在2022年下降到约17%。但美国仍然难以摆脱对中国制造的依赖，近岸外包的战略看似成功，但背后却是中国企业的身影，为了避开美国对中国加征的关税，中国制造纷纷绕道墨西哥，再通过墨西哥向美国出口。

　　尽管中低端商品进口转移到东南亚等地区，但美国进口的仍是出自中国企业的产品。中国企业对东南亚、墨西哥等地的投资正在激增，中国企业通过出海投资的方式，以“越南制造”的方式进入中国。而中国转移出去的末端产业，仍需要向中国产业的中上游进口产品。这意味着，美国从越南、墨西哥等“中转站”进口的产品仍然是中国制造。

　　不过仍需要警惕的是，全球产业链转移的进程仍在缓慢进行，进一步转移的趋势不可阻挡。逆全球化的趋势也在同时加剧。